全橇装加气装通过省科技厅科技成果鉴定蒸压砖

　　

　　公司主要从事CNG、LNG 加气站相关设备的生产和销售。随着我国环保要求的不断提高，天然气消费量将继续稳定增加，公司业务有望稳定发展。

　　厚普股份拟发行股份总数为1780 万股，其中发行新股数量1480 万股，老股转让数量300 万股，发行价格为54。01 元/股，预计募集资金总额为79935 万元。网下申购缴款截止日及网上申购日为6 月3 日。全橇装加气装通过省科技厅科技成果鉴

　　厚普股份自成立以来，一直从事天然气汽车加气站设备及信息化集成监管系统的研发、设计、生产、销售和服务，主要产品包括CNG 加气站设备、LNG 加气站成套设备和专项设备及CNG/LNG 信息化集成监管系统，同时提供零配件销售和维修服务。公司已取得124 项、定蒸压砖设备其中LNG/L-CNG软件着作权34 项，拥有由我国防爆电气产品质量监督检验中心颁发的22 项防爆合格证，总体上处于排名靠前水平， 其中LNG/L-CNG 全橇装加气装通过省科技厅科技成果鉴定，处于排名靠前水平。

　　厚普股份的控股股东和实际控制人为江涛，持有公司股份2535。50 万股，占发行前总股本的44。96%，发行后持有公司股份2385。50 万股，占发行后总股本的33。50%，仍处于控股地位。公司LNG 产品营业收入2011 年起超过CNG 产品收入，蒸压砖设备并持续增长，2014 年度占主营业务收入的比例达到73。66%。华东片区为公司营业收入的主要来源，2014 年度销售金额占比41。21%。83717 万元和95759 万元。2012 年和2013 年公司营业收入和净利润实现了较快的增长，2014 年增长速度放缓。一方面由于汽油价格下跌，LNG 装备下游客户需求放缓；另一方面《特种设备法》实施，LNG 加气站建站规范性加强，减缓了客户投资建站的速度。

　　公司拟公开发行1780 万股，发行价54。01 元/股，募集资金总额7。99 亿元，加气混凝土设备的切割方式用于LNG 成套装技术改造项目、天然气加设备关键部件制造项目，技术研究开发中心建设项目以及补充流动资金。我们预计厚普股份2015~2017 年EPS 分别为2。93、3。76、4。89 元。我们认为公司合理价值区间为87。90~102。55 元/股，对应2015 年30~35 倍PE，“建议申购”。

　　风险提示！(1)行业政策风险；(2)石油与天然气价差关系大幅变动风险；(3) 受下游行业发展制约的风险；(4)产能消化风险；(5)客户与供应商相对的集中风险。